APUNTES COSTO DE CAPITAL
Páginas: 7 (1669 palabras)
Publicado: 5 de julio de 2015
COSTO DE CAPITAL
Costo de capital: Tasa de retorno que una empresa debe obtener de los proyectos en los que invierte para mantener el valor de mercado y atraer fondos.
Riesgo de negocio: Riesgo de que la empresa no sea capaz de cubrir sus costos operativos
Riesgo financiero: Riesgo de que la empresa no sea capaz de cumplir con las obligaciones financieras requeridas (intereses, pago dearrendamiento, dividendos de acciones preferentes)
COSTO DE ACCIONES PREFERENTES
Las acciones preferentes proporcionan a los accionistas el derecho de recibir sus dividendos establecidos antes de que se distribuya cualquier ganancia a los accionistas comunes.
Los dividendos de acciones preferentes se pueden presentar de dos formas:
a) Acción preferente con un dividendo anual de 4 usd = pagará 4 usdpor cada acción
b) Acciones preferentes con una tasa porcentual anual: Acción preferente con dividendo anual del 8% y un valor a la par de 50 usd = 50 * 8% = 4 ; pagará 4 usd por acción
Costo de acciones preferentes: Razón entre el dividendo de las acciones preferentes y los beneficios netos de la empresa obtenidos de la venta de las acciones preferentes.
Ejercicios en clase:
UnitedTextiles va a emitir acciones preferentes que pagan un dividendo de $10/acción y se venden a un precio unitario de $100. Costará 3% emitir las nuevas acciones preferentes.
¿Cuál es el costo de las acciones preferentes?
El Centro Cervecero Gualey (CCG) está pensando expandir sus operaciones a Villa Mella y los Mina. Para el proyecto en cuestión la empresa deberá conseguir $15MM adicionales; debidoal alto apalancamiento de la empresa el CCG tendrá que financiar el proyecto con recursos propios.
CCG posee $2MM de utilidades retenidas que puede utilizar; su propietario, aunque está preso en NY, aportará $3MM y desea que el resto sea financiado con acciones preferentes que paguen un dividendo de $12 c/u. Se venderán a $500 c/u, con un costo de 2%. Calcule el costo de las acciones preferentespara el proyecto de CCG.
Douches Corporation, contempla la emisión de acciones preferentes con un dividendo anual del 10% que planea vender a la par de 87 dólares por acción. La empresa espera el costo de la emisión y venta de acciones sea de 5 dólares por acción.
COSTO DE ACCIONES COMUNES
Costo de capital en acciones comunes: Tasa a la que los inversionistas descuentan los dividendosesperados en su empresa para determinar su valor accionario
Es el retorno que los inversionistas requieren de sus acciones.
1.- Costo de ganancias retenidas (ks)
Costo de las ganancias retenidas: Igual al costo de una emisión equivalente completamente suscrita de acciones comunes adicionales, que es igual al costo de capital en acciones comunes
Kr = Ks = Costo de gananciasretenidas = Costo de capital de acciones comunes
Al retener las ganancias la empresa no paga el dividendo a los accionistas comunes y el importe de esta retención aumenta el capital de las acciones comunes de la misma forma que lo hace la venta de acciones comunes adicionales, y los rendimientos esperados por este aumento de capital se les paga a los tenedores de estas acciones.
Primero se debecalcular el costo de capital de acciones comunes y hay dos enfoques:
a) Modelo de precios de activo de capital (CAPM): este describe la relación entre el retorno requerido Ks y el riesgo
Ks = Rf + [ Bs ( Km – Rf ) ]
Coeficiente beta: Es una medida relativa de riesgo no diversificable o índice de grado de movimiento del rendimiento de un activo en respuesta a un cambio de rendimiento en el Mercado (labolsa).
Representa la realción típica de mi empresa con relación con el mercado, p.e. si fuera B=1 significa que el comportamiento de mi accion o portafolio se mueve a la para de la industria, si sube la industria sube mis acciones, si baja la industria baja mis acciones.
Nota 1: El coeficiente beta de las acciones cotizadas activamente se obtienen de fuentes publicadas como Internet,...
Costo de capital: Tasa de retorno que una empresa debe obtener de los proyectos en los que invierte para mantener el valor de mercado y atraer fondos.
Riesgo de negocio: Riesgo de que la empresa no sea capaz de cubrir sus costos operativos
Riesgo financiero: Riesgo de que la empresa no sea capaz de cumplir con las obligaciones financieras requeridas (intereses, pago dearrendamiento, dividendos de acciones preferentes)
COSTO DE ACCIONES PREFERENTES
Las acciones preferentes proporcionan a los accionistas el derecho de recibir sus dividendos establecidos antes de que se distribuya cualquier ganancia a los accionistas comunes.
Los dividendos de acciones preferentes se pueden presentar de dos formas:
a) Acción preferente con un dividendo anual de 4 usd = pagará 4 usdpor cada acción
b) Acciones preferentes con una tasa porcentual anual: Acción preferente con dividendo anual del 8% y un valor a la par de 50 usd = 50 * 8% = 4 ; pagará 4 usd por acción
Costo de acciones preferentes: Razón entre el dividendo de las acciones preferentes y los beneficios netos de la empresa obtenidos de la venta de las acciones preferentes.
Ejercicios en clase:
UnitedTextiles va a emitir acciones preferentes que pagan un dividendo de $10/acción y se venden a un precio unitario de $100. Costará 3% emitir las nuevas acciones preferentes.
¿Cuál es el costo de las acciones preferentes?
El Centro Cervecero Gualey (CCG) está pensando expandir sus operaciones a Villa Mella y los Mina. Para el proyecto en cuestión la empresa deberá conseguir $15MM adicionales; debidoal alto apalancamiento de la empresa el CCG tendrá que financiar el proyecto con recursos propios.
CCG posee $2MM de utilidades retenidas que puede utilizar; su propietario, aunque está preso en NY, aportará $3MM y desea que el resto sea financiado con acciones preferentes que paguen un dividendo de $12 c/u. Se venderán a $500 c/u, con un costo de 2%. Calcule el costo de las acciones preferentespara el proyecto de CCG.
Douches Corporation, contempla la emisión de acciones preferentes con un dividendo anual del 10% que planea vender a la par de 87 dólares por acción. La empresa espera el costo de la emisión y venta de acciones sea de 5 dólares por acción.
COSTO DE ACCIONES COMUNES
Costo de capital en acciones comunes: Tasa a la que los inversionistas descuentan los dividendosesperados en su empresa para determinar su valor accionario
Es el retorno que los inversionistas requieren de sus acciones.
1.- Costo de ganancias retenidas (ks)
Costo de las ganancias retenidas: Igual al costo de una emisión equivalente completamente suscrita de acciones comunes adicionales, que es igual al costo de capital en acciones comunes
Kr = Ks = Costo de gananciasretenidas = Costo de capital de acciones comunes
Al retener las ganancias la empresa no paga el dividendo a los accionistas comunes y el importe de esta retención aumenta el capital de las acciones comunes de la misma forma que lo hace la venta de acciones comunes adicionales, y los rendimientos esperados por este aumento de capital se les paga a los tenedores de estas acciones.
Primero se debecalcular el costo de capital de acciones comunes y hay dos enfoques:
a) Modelo de precios de activo de capital (CAPM): este describe la relación entre el retorno requerido Ks y el riesgo
Ks = Rf + [ Bs ( Km – Rf ) ]
Coeficiente beta: Es una medida relativa de riesgo no diversificable o índice de grado de movimiento del rendimiento de un activo en respuesta a un cambio de rendimiento en el Mercado (labolsa).
Representa la realción típica de mi empresa con relación con el mercado, p.e. si fuera B=1 significa que el comportamiento de mi accion o portafolio se mueve a la para de la industria, si sube la industria sube mis acciones, si baja la industria baja mis acciones.
Nota 1: El coeficiente beta de las acciones cotizadas activamente se obtienen de fuentes publicadas como Internet,...
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