TP de Economia n 1
Páginas: 7 (1640 palabras)
Publicado: 26 de junio de 2015
El Banco Central duplicó su ayuda al Tesoro vía el Nación
La autoridad monetaria pasó de comprar letras por $ 16.000 millones a $ 29.500 millones que están en manos del BNA.
Si hay escasez, que no se note. Con esta premisa operó el Banco Central en las últimas semanas, que estableció un mecanismo para financiar al Gobierno y burlar los límites establecidos por su propia Carta Orgánica. Laautoridad monetaria está recomprando activamente Lebacs -deuda en pesos- al Banco Nación para que este, con los pesos que obtiene, adquiera títulos que licita el Ministerio de Economía. En el primer cuatrimestre el BCRA le canjeó letras por $ 29.500 millones, $ 13.500 millones más que en igual periodo del año pasado. De esta manera el equipo económico puede lucirse promocionando como “exitosas” suscolocaciones de BONAC que en verdad son absorbidas en gran medida por el Nación.
El déficit fiscal empuja al Gobierno a echar mano de cada vez más cajas de entidades estatales. “La recompra de letras del Banco Central al Banco Nación subió en un año de $ 16.000 millones a $ 29.500 millones. De esta manera financia indirectamente al Tesoro pero esquivando los topes que el BCRA tiene para ofrecercomo adelantos”, explicó a Clarín Martín Redrado, árbitro de la OMC y ex presidente del BCRA.
Para el Banco Nación el negocio es redondo: la tasa que pagan las letras el Tesoro es mayor a la que ofrecen las Lebacs. El costo para el sistema financiero se traduce en mayor emisión (y presión inflacionaria). Ayer en su licitación semanal el BCRA avaló la expansión de $ 2.100 millones. “Eligen financiarsin límites al sector publico con mayor presión a futuro sobre los precios y el tipo de cambio”, sostiene Redrado.
“Durante la época de Juan Carlos Fábrega y en los primeros meses de gestión de Alejandro Vanoli, el BCRA colocaba lebacs a los bancos con lo que esterilizaba las transferencias al Tesoro. Pero hace unos meses Vanoli aceleró la tasa de emisión. Así saltamos desde marzo a un nivel deemisión del 30% que será imposible mantener sin que acelere la presión inflacionaria”, explicó Federico Sturzenegger, diputado del PRO y denunció prácticas del Gobierno que violan los límites a la emisión impuestos al BCRA.
El Banco Central usa al Banco Nación “de pantalla”. La deuda por adelantos transitorios asciende $ 263.000 millones mientras que las letras intransferibles son US$ 54.000millones. El stock de Lebacs significará para el próximo Gobierno el desembolso de 75 mil millones de pesos en concepto de renta. A eso hay que sumarle lo que se emita por BONAC, la nueva estrella del equipo de Axel Kicillof que debutó el 27 de marzo y en tres colocaciones consiguió aportarle al Tesoro 15.000 millones de pesos, lo que los economistas estiman que ya implica el desembolso de interesespor 17.000 millones de pesos.
Fuente:
Clarin.com
Sección iEco Economía
Fecha 13/05/15
Edicion Nº 24935
Directora Ernestina Herrera de Noble
Editor Responsable: Ricardo Kirschbaum
Registro de Propiedad Intelectual: 5205286
Glosario
BCRA: Banco Central de la República Argentina
OMC: Organización Mundial del Comercio
Letras del Tesoro: Son títulos de Deuda Pública emitidos por el Estadopara su financiación. Su plazo de vencimiento suele ser inferior a 18 meses y presentan la peculiaridad de que se emiten a descuento. Es decir, el suscriptor al comprar paga menos que el valor nominal del título, mientras que en el momento del vencimiento recibe dicho valor nominal. Este menor precio en el momento de la compra es la rentabilidad que ofrece el título.
Déficit Fiscal: Eldéficit fiscal es la diferencia negativa entre los ingresos y los egresos públicos en un periodo plazo determinado.
Lebacs: Las Letras del Banco Central o LEBAC son letras emitidas por el Banco Central a diferentes plazos y a una tasa fija.
BONAC: Bonos del Tesoro Nacional, devengarán una tasa de interés variable pagadera trimestralmente en función del nivel de tasa de LEBAC a 252 días.
Presión...
La autoridad monetaria pasó de comprar letras por $ 16.000 millones a $ 29.500 millones que están en manos del BNA.
Si hay escasez, que no se note. Con esta premisa operó el Banco Central en las últimas semanas, que estableció un mecanismo para financiar al Gobierno y burlar los límites establecidos por su propia Carta Orgánica. Laautoridad monetaria está recomprando activamente Lebacs -deuda en pesos- al Banco Nación para que este, con los pesos que obtiene, adquiera títulos que licita el Ministerio de Economía. En el primer cuatrimestre el BCRA le canjeó letras por $ 29.500 millones, $ 13.500 millones más que en igual periodo del año pasado. De esta manera el equipo económico puede lucirse promocionando como “exitosas” suscolocaciones de BONAC que en verdad son absorbidas en gran medida por el Nación.
El déficit fiscal empuja al Gobierno a echar mano de cada vez más cajas de entidades estatales. “La recompra de letras del Banco Central al Banco Nación subió en un año de $ 16.000 millones a $ 29.500 millones. De esta manera financia indirectamente al Tesoro pero esquivando los topes que el BCRA tiene para ofrecercomo adelantos”, explicó a Clarín Martín Redrado, árbitro de la OMC y ex presidente del BCRA.
Para el Banco Nación el negocio es redondo: la tasa que pagan las letras el Tesoro es mayor a la que ofrecen las Lebacs. El costo para el sistema financiero se traduce en mayor emisión (y presión inflacionaria). Ayer en su licitación semanal el BCRA avaló la expansión de $ 2.100 millones. “Eligen financiarsin límites al sector publico con mayor presión a futuro sobre los precios y el tipo de cambio”, sostiene Redrado.
“Durante la época de Juan Carlos Fábrega y en los primeros meses de gestión de Alejandro Vanoli, el BCRA colocaba lebacs a los bancos con lo que esterilizaba las transferencias al Tesoro. Pero hace unos meses Vanoli aceleró la tasa de emisión. Así saltamos desde marzo a un nivel deemisión del 30% que será imposible mantener sin que acelere la presión inflacionaria”, explicó Federico Sturzenegger, diputado del PRO y denunció prácticas del Gobierno que violan los límites a la emisión impuestos al BCRA.
El Banco Central usa al Banco Nación “de pantalla”. La deuda por adelantos transitorios asciende $ 263.000 millones mientras que las letras intransferibles son US$ 54.000millones. El stock de Lebacs significará para el próximo Gobierno el desembolso de 75 mil millones de pesos en concepto de renta. A eso hay que sumarle lo que se emita por BONAC, la nueva estrella del equipo de Axel Kicillof que debutó el 27 de marzo y en tres colocaciones consiguió aportarle al Tesoro 15.000 millones de pesos, lo que los economistas estiman que ya implica el desembolso de interesespor 17.000 millones de pesos.
Fuente:
Clarin.com
Sección iEco Economía
Fecha 13/05/15
Edicion Nº 24935
Directora Ernestina Herrera de Noble
Editor Responsable: Ricardo Kirschbaum
Registro de Propiedad Intelectual: 5205286
Glosario
BCRA: Banco Central de la República Argentina
OMC: Organización Mundial del Comercio
Letras del Tesoro: Son títulos de Deuda Pública emitidos por el Estadopara su financiación. Su plazo de vencimiento suele ser inferior a 18 meses y presentan la peculiaridad de que se emiten a descuento. Es decir, el suscriptor al comprar paga menos que el valor nominal del título, mientras que en el momento del vencimiento recibe dicho valor nominal. Este menor precio en el momento de la compra es la rentabilidad que ofrece el título.
Déficit Fiscal: Eldéficit fiscal es la diferencia negativa entre los ingresos y los egresos públicos en un periodo plazo determinado.
Lebacs: Las Letras del Banco Central o LEBAC son letras emitidas por el Banco Central a diferentes plazos y a una tasa fija.
BONAC: Bonos del Tesoro Nacional, devengarán una tasa de interés variable pagadera trimestralmente en función del nivel de tasa de LEBAC a 252 días.
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