Precio De La Acción Grupo Modelo

1.1 Teoría de Capital Asset Pricing

El Capital Asset Pricing Model (CAPM) o traducido al español Modelo de Fijación de Precios de Activos de Capital es un modelo que se utiliza bastante en la economía financiera. Dicho modelo es utilizado para obtener la tasa de retorno requerida para un activo. En este modelo se toman en cuenta el retorno esperado de un activo libre de riesgo, la sensibilidaddel activo sobre el riesgo de mercado o también conocido como riesgo sistemático.

Como se menciono anteriormente el CAPM es un modelo que nos sirve para calcular el precio de un activo. Cuando se habla de activos individuales se utiliza una SML (Security Market Line), representando así el retorno esperado de todos los activos del mercado en función del riesgo no diversificable, así como surelación con el riesgo sistemático y el retorno esperado. Esto nos muestra como el mercado estima el precio de un activo.

La formula de CAPM se muestra a continuación:

Donde:
 = la tasa de rendimiento esperada sobre el activo .
= Cantidad de riesgo con respecto al Portafolio de Mercado
 = exceso de rentabilidad del portafolio de mercado.
 = Rendimiento del mercado.
 = Rendimiento deun activo libre de riesgo.

Una vez obtenido el retorno esperado mediante el CAPM, los flujos de caja pueden ser descontados a su valor presente neto, para así poder obtener el precio adecuado para el activo. Un activo es apreciado correctamente cuando su valor o precio es igual al del CAPM (si es mayor, entonces el activo está sobrevaluado).

El crecimiento de las ventas o ingresos de lacompañía (crecimiento bruto), el crecimiento en las ganancias de la compañía (crecimiento neto), la manera en la que se administra la empresa, el cómo se encuentra la situación económica y de los mercados financieros, así como la industria en particular que opera la compañía, son algunas de los factores que podrían llegar a afectar el precio. A mayor riesgo, menor es el precio que los inversionistasestán dispuestos a pagar por un titulo. Las elevaciones influyen negativamente en el valor de las acciones.

Finalmente los precios de las acciones cambian según la oferta y la demanda. Si un número grande de inversionistas compra un tipo de acciones, entonces su precio aumentara debido a que existe un número fijo de acciones disponibles. Por lo tanto las acciones aumentan de valor debido aque hay una demanda elevada de las mismas. También puede suceder lo contrario; es decir, que si la compañía que emite las acciones no cumple con las expectativas para que los inversionistas las compren entonces la demanda disminuirá. Esto lo que provocaría seria que los inversionistas vendan sus acciones de dicha compañía, disminuyendo así la oferta, llevando a una baja de precios en las acciones.1.2 Construcción del Modelo Econométrico
Este trabajo se busca demostrar que el Precio de la Acción es explicado por los determinantes de la Teoría ya mencionada en el apartado 1.1. Para hacer el análisis econométrico se tienen que cumplir los siguientes supuestos: Normalidad, [e(Ui)=0], [cov(UiUj)=0], [e(XiUj)=0] Homocedasticidad, No multicolinealidad, Estabilidad. Después se hace unanálisis de este modelo econométrico para cada supuesto, donde el principal objetivo es que se cumpla cada uno.
La siguiente ecuación econométrica es la que adaptaremos a GModeloC.
Y = β1+ β2X2i + β3X3i+ β4X4i+β5X5i+Ui
donde:
Y= Precio de la acción
β1 a β5 = Coeficientes de determinación del Modelo de Regresión Lineal.
X2i= Índice de Precios y Cotizaciones (IPC).
X3i= Índice Nacional de Preciosal Consumidor (INPC).
X4i= Volumen de la Productividad en México.
X5i= Tipo de Cambio (Peso – Dólar).
Ui = Perturbación estocástica del Modelo.

Los datos obtenidos para las variables son mensuales y del periodo: 1994 a 2004. A partir de 1994 se puede homologar los datos para el grupo Modelo, para hacer un intervalo de un análisis de 10 años. Este periodo de tiempo es suficiente para...