El Problema De La Credibilidad De La Política

El PROBLEMA DE LA CREDIBILIDAD DE LA POLÍTICA La figura 15-4 es otra versión de la figura 15-3. Solo muestra los dos puntos de equilibrio posibles en el juego de la política macroeconómica (puntos Ay D), de modo que nos podamos concentrar en estos dos posibles resultados. El punto A es el resultado del compromiso con la regla de la política monetaria, de modo que detona un equilibrio de lapolítica con un compromiso. En cambio, el punto D es un punto de equilibrio de la política discrecional. Por tanto, estos dos puntos constituyen los resultados alternativos, consecuencia de la creación dela política sujeta a la regla o a la discrecionalidad.
De hecho, la determinante básica del punto de equilibrio que se presente es la credibilidad de la política, o sea la posibilidad de creer que elcreador de la política tiene capacidad y voluntad para comprometerse a la regla monetaria. Si los trabajadores y las empresas piensan que el creador de la política está dispuesto y puede seguiradelante con su compromiso, entonces el punto A inicial seguirá siendo el equilibrio del juego de la política macroeconómica y la economía permanecerá en su nivel de producto con plena información, sinregistrar inflación. Sin embargo, si los trabajadores y las empresas dudan de la voluntad o la capacidad del creador de la política para respetar su compromiso, esta falta de credibilidad de la políticallevara un equilibrio en el punto D.

EL PROBLEMA DE LA INCONGRUENCIA DE LOS TIEMPOS La credibilidad de la política es difícil de conseguir en el contexto que hemos descrito, porque nuestro ejemploincluye un problema de incongruencia de tiempos. Este problema surge porque, a pesar de que el compromiso con la regla de la política produce una inflación de cero, como en el punto A¸ este compromisono será congruente con las estrategias de los trabajadores y las empresas si el creador de la política tiene libertad para alterar la estrategia de su política en un momento posterior.
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