politicas de dividendos

1. 6 Política de Dividendos

1.1 Definición
Pagos hechos a los accionistas originados de las ganancias de la empresa, independientemente de que se hayan generado en el periodo actual o en periodos anteriores.
La política de dividendos de una empresa es un plan de acción que deberá seguirse siempre que se decida en torno a la distribución de dividendos.


1.2 Política optima dedividendos
La política óptima de dividendos produce el equilibrio entre los dividendos actuales y el crecimiento futuro que maximiza el precio de las acciones.


1.3 Teoría de la irrelevancia de los dividendos
La teoría de la irrelevancia propuesta por Merton H.Miller y Franco Modigliani quienes argumentan que el valor de la empresa está determinado únicamente por su capacidad de generar gananciasy el riesgo de sus activos (inversiones), y que la manera en que la empresa divide su flujo de ganancias entre dividendos y fondos retenidos (reinvertidos) internamente no afecta este valor. Sugiere que en un mundo perfecto (certeza, sin inflación, sin costos de transacción ni otras imperfecciones del mercado), la distribución de los dividendos no afecta el valor de la empresa.

Afirma quela política de dividendos de una empresa no tiene efecto sobre su valor o sobre su costo de capital. El valor de una empresa se determina a través de su capacidad de generar utilidades a través de su riesgo comercial.

1.4 Tipos de dividendos

1.4.1 Política residual de dividendos
Política en la cual el dividendo pagado debe ser igual a las utilidades reales menos la cantidad de utilidadesretenida necesarias para financiar el presupuesto óptimo de capital de la empresa.

Se debe seguir los siguientes pasos:
1. Determinar el presupuesto de capital óptimo
2. Determinar el capital necesario para financiar ese presupuesto
3. Emplear las utilidades retenidas para suministrar el capital
4. Pagar dividendos sólo si se dispone de más utilidades de las necesarias para el presupuesto decapital óptimo.

1.4.2 Dividendos estables y predecibles
Es el pago de un dividendo especifico en dólares cada año, o incremento periódico de los dividendos a una tasa constante, todo esto permite que el dividendo anual en dólares sea relativamente predecible por los inversionistas.

VENTAJAS
Evita la incertidumbre de pago por las fluctuaciones en la utilidad.
Muchos inversionistas utilizanel pago de dividendos como consumo actual.


1.4.3 Razón constantes de pagos de dividendos
El porcentaje de las utilidades son de un 50% y se debe estar atento a las disminuciones para no dar señales de una reducción permanente en las utilidades.
Es el pago de un porcentaje constante de las utilidades como dividendos cada año.

DESVENTAJAS
Incertidumbre por la fluctuación en lasutilidades.
Fluctuaciones en el precio de las acciones.

1.4.4 Dividendos regulares bajo más dividendos extras

Es el pago adicional de los dividendos en los años que le ha ido bien a la empresa, y si hay fondos disponibles en exceso para su distribución.
Esta política es un punto intermedio entre un dividendo estable y una de razón constante de pago, consiste en un pago regular bajo más undividendo adicional a final de año durante los años buenos.

VENTAJA
Cuando la utilidad y los flujos de efectivo son muy volátiles, permite flexibilidad a la empresa y asegura un mínimo al inversionista

1.5 Procedimientos de pagos

1.5.1 Fecha de declaración
Es la fecha en la cual la junta directiva de una empresa declara los dividendos regulares.

1.5.2 Fecha del tenedor de registro
Es lafecha en la cual la compañía abre el libro de propietarios para determinar quién va a recibir el dividendo. La empresa pagara dividendos a los accionistas registrados a esta fecha.
1.5.3 Fecha de exclusión de dividendos

Fecha en que el derecho al siguiente dividendo ya no acompaña a las acciones.
Generalmente se cumple dos días hábiles antes de la fecha de registro, por lo tanto si...