CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CREDITO S.A

El Mercado de Capitales en Perú Después
de la Reforma Económica
Allan Rodríguez Aguilar

Julio, 1998

CEN 111

Documento en Proceso. Escrito por Allan Rodríguez Aguilar, investigador-consultor
INCAE, bajo la supervisión de Arnoldo R. Camacho, INCAE. Este trabajo busca estimular
la reflexión sobre marcos conceptuales novedosos, posibles opciones de abordaje de
problemas y sugerenciaspara la eventual puesta en marcha de políticas públicas,
proyectos de inversión regionales, nacionales o sectoriales y de estrategias
empresariales. No pretende prescribir modelos o políticas, ni se hacen responsables el o
los autores ni el Centro Latinoamericano de Competitividad y Desarrollo Sostenible del
INCAE de una incorrecta interpretación de su contenido, ni de buenas o malas prácticasadministrativas, gerenciales o de gestión pública. El objetivo ulterior es acrecentar el nivel
de discusión y análisis sobre la competitividad y el desarrollo sostenibles en la región
centroamericana. El contenido es responsabilidad, bajo los términos de lo anterior, de
CLACDS y no necesariamente de los socios contribuyentes del proyecto. Julio, 1998.

TABLA DE CONTENIDOINTRODUCCIÓN................................................................................................................................. 1
1.

EL MERCADO DE CAPITALES EN PERÚ ................................................................................ 2
1.1 ESTRUCTURA LEGAL DEL MERCADO DE VALORES ........................................................................ 2
1.1.1 La Comisión NacionalSupervisora de Empresas y Valores de Perú ............................. 4
1.2 ORGANIZACIÓN DEL MERCADO DE VALORES PERUANO ................................................................ 5
1.2.1 Los Reguladores.............................................................................................................. 5
1.2.2 Los Emisores u Oferentes............................................................................................... 5
1.2.3 Los Intermediarios ........................................................................................................... 6
1.2.4 Los Inversionistas o Demandantes.................................................................................. 7
1.3 ESTRUCTURA DEL VOLUMEN EN EL MERCADO DE CAPITALESPERUANO........................................ 7
1.3.1 Las Transacciones Bursátiles Totales ............................................................................. 8
1.3.2 Las Transacciones por Tipo de Mercado ........................................................................ 8
1.3.3 Las Transacciones por Tipo de Instrumento ................................................................... 8
1.3.4 LasTransacciones por Agente de Bolsa ......................................................................... 9
1.3.5 Los Inversionistas Institucionales .................................................................................... 9
1.3.6 Capitalización del Mercado............................................................................................ 10
1.3.7 El Papel del InversionistaInternacional......................................................................... 10
1.4 METODOLOGÍA DE VALORACIÓN Y DISPONIBILIDAD DE INFORMACIÓN .......................................... 10
1.5 COSTOS DE INTERMEDIACIÓN ................................................................................................... 13
1.5.1 Comisiones de la Bolsa de Valores de Lima por Tipo de Operación............................ 13
1.5.2 Comisiones del Fondo de Garantía ............................................................................... 14
1.5.3 Comisiones de la CAVALI S.A....................................................................................... 14
1.5.4 Contribuciones a la CONASEV ........................................................................................